貓熊,值多少錢?:會估價,才會賺!這一本超會教,從此不怕看報表,老闆會問的財務知識,沒在怕
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貓熊,值多少錢?:會估價,才會賺!這一本超會教,從此不怕看報表,老闆會問的財務知識,沒在怕

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商品說明
貓熊,值多少錢?:會估價,才會賺!這一本超會教,從此不怕看報表,老闆會問的財務知識,沒在怕
商品規格

內容簡介

別以為自己腦起霧、數學差,
基礎商業、財務知識,這一本超會教
看懂價格,買賣都好賺,投資理財立刻通
在資本的世界競爭,你需要:估價力!

  我想投資股票:如何斷定一家公司的股價是否值得買進或其實該賣了?
  我想買房:如何知道標的物房價太高不宜下手或偏低而可以入手?
  我要替公司開新專案:該如何評估投入多少資源?
  我要自己創業:該如何計算未來有多少收益?

【本書特色】

  ◎ 讀了這本,不怕看報表,老闆會問的財務知識,沒在怕
  ◎ 談財務,頭腦不起霧,這一本用故事教會你
  ◎ 無論交易或投資,上班族一定要懂的估價入門書
  ◎ 看懂價格,買賣都好賺,投資與財務理論立刻通


  「普通常識,其實一點不普通。」——伏爾泰

  只要買東西,就一定會遇到價格問題:一把青菜多少錢?那支新手機CP值高嗎?這輛二手車會不會太貴?價格無處不在,即使你很熟悉生活用品的用處,卻不一定了解市場如何訂價。如果你發現新的商品,或想做比一般買賣更複雜的投資,該如何知道定價背後的邏輯?要怎麼擬定買賣計畫才不吃虧,未來獲利?而在工作上,每天從商品定價、看報表、看營收,這一切全都與價格有關,特別是開發新業務或新專案,更需要了解公司的財務狀況,評估成本與收益,更何況是創業,這一切的一切都從了解「價格」的來龍去脈開始。會估,才會賺,在資本的市場中,有利可圖,你需要「估價力」!

  本書作者是日本專業財務顧問,立志要寫出一本開心讀懂財務理論的好書。他翻遍市面上所有的入門書,與其說簡單,不如說是簡略,省略了許多重要的基本概念和說明。為了讓內容既易讀又通透,他以有趣的貓熊價格當引子,從成本法,談到現金流、如何算利率、為什麼資產負債表好比公司的X光片、損益表好比「全程錄影」?如何用收益還原法計算企業價值、為什麼公司要投資?何謂營運資金?如何求出公司的「折現率」?高報酬為何未必真賺錢?這些我們常聽到財務名詞,和商業觀念,全都用故事,教會你投資與財務的基本概念。

  貓熊是不能買賣的保育動物,為何有價格?遇到難以估價的東西,究竟該如何找到線索?商品價值和企業價值的評估過程真的一樣嗎?投資的風險要怎麼衡量呢?借錢投資到底好不好?年金永遠拿不完真的划算嗎?書中三堂課就像一篇完整的故事,推理過程循序漸進。說個伊索寓言「會下蛋的金雞母」故事,就懂了財務管理的現金流。看了貓熊定價的推理過程,就會瞭解價格的神髓,身邊所有事物,所有服務,商品,乃至未見過的稀世珍寶,或者一家公司,某一個人,一切的一切,都可以轉換成金錢,都可以訂出價格。

  這一本專為誤以為自已數學不好、談財務腦起霧的門外漢而寫,讀了這本,立刻就能輕易進入財務管理的世界,完整掌握上班族一定要會的基本估價力,從此,老闆會問的財務問題,不再怕,再也不用擔心看不懂市場行情或會計報表了!
 

作者介紹

作者簡介

野口真人(Noguchi Mahito)


  Plutus Consulting株式會社董事長兼CEO,並執教於Globis管理學院,教授財務管理。京都大學經濟學系畢業,後歷任Mizuho銀行(前富士銀行)及外資銀行。2003年創辦Plutus Consulting株式會社,是企業價值評估、權證、類股設計以及時價評估之專業機構,每年經手至少300件企業價值評估專案;在湯森路透公司(Thomson Reuters)2013上半年度日本財務顧問排行中,Plutus Consulting株式會社是獨立投資評估機構的第一名。另外,野口真人也接受東京地方法院委託,擔任中小企業廳「非上市股票評估委員會」事務局的訴訟案件企業價值評估鑑定人。著有《股票選擇權會計與評價實務》(書名暫譯,合著,稅務研究會出版局)、《企業價值評估實務Q&A》(書名暫譯,合著,中央經濟社)。

譯者簡介

桑田 德(Kuwata Toku)


  日文翻譯兼日語教師。東吳大學日文系畢業。曾擔任進步教育小學教師、出版社編審、網站管理員、程式設計師。於在學期間即從事日文翻譯迄今。近年主要譯作:《聰明人都在用的10倍效圖解學習法》、《日本設計大師力》、《日本設計師才懂的舒適宅》、《佐藤可士和的超設計術》、《日本設計師才懂的好房子法則》。

  網址:kuwataster.blogspot.com
 

目錄

前言 歡迎進入財務管理的世界
「財務管理」有助解決生活難題
「商品的價格」──財務管理的關鍵
看故事學財務理論

第一課 貓熊值多少?
貓熊的「原價」是多少?
過去的努力未必得到回報
參考無尾熊決定價格
鄰居的草坪永遠綠油油?也可能一夕枯萎!
別殺了「會下金蛋的母雞」
貓熊也是「金雞母」
金子零價值?
貓熊絕非不事生產之徒
今天的100元比明天的100元值錢
攸關價值的三個數字
用「等比級數」的概念思考利率
時間就是金錢,信用也是金錢    
購買貓熊需要勇氣
兩隻貓熊的價格「8億8674萬」
現金流跨越時空
年金永遠拿不完真的划算嗎?

第二課 公司值多少?──評估企業價值
資產負債表好比公司財務的「X光片」
「最關鍵的資產」不會記在資產負債表中
損益表好比「全程錄影」
公司必定永存不朽?
何謂自由現金流?
折舊費用僅屬「帳面上的支出」
公司為何要投資?
損益表有淨利卻沒錢──何謂「營運資金」?
如何求出公司的「折現率」
「高危險」反而零風險
高報酬未必真賺錢
出資者的報酬即公司的成本
公司的成本即WACC(加權平均資金成本)
ROD──債權人要求的報酬
ROE──出資人要求的報酬
根據「當前股價」推算ROE
MM理論──「借錢」真的不好嗎?
風險和報酬互為表裡
借貸可以提升股價
銀行「穩賺不賠」?

第三課 個案學習──挑戰投資決策
「投資與否」的評估標準
淨現值等於「當下可得的收益」
「估算淨現值」的重要性
預測未來的現金流
估算新事業的自由現金流
為何赤字還要照常扣稅?
收益和現金流不見得一致
估算新事業的加權平均資金成本(WACC)
債券報酬率取3%或1.5%?
「股東資本」要以時價而非帳面價值計算
估算淨現值
別忘了「永續價值」
設定樂觀和悲觀兩種劇本
透過「敏感度分析」找出事業計畫的關鍵點
做出最後的決策
重要的是思考的架構
參考文獻
後記  
 

作者序

  聽到「財務管理」,很多人會直覺地想到:「這不是專家才需要瞭解的學問嗎?」「像我這種門外漢,哪可能學會那一堆聽都沒聽過的專有名詞和複雜的數學公式?」

  的確,財務理論原本確實是金融機構和相關從業人員,用來分析(股票、債券、外匯的)市場價格和企業價值所開發出來的「工具」。其中也無可避免的,會遇到許多英文的說明和數學的演算。對於一些平常英文、數學就不甚在行的人來說,財務管理的確可能會讓他退避三舍、敬而遠之。

  但是財務管理其實並不全然是用來評價金融商品的工具。正如我在前面提出的問題,「究竟商品的價格是如何訂定的?」事實上,透過財務管理的概念,即有助於我們解決這個極可能出現在生活中的疑問。

  可是,為什麼大家總覺得財務管理是那麼遙不可及呢?彷彿和我們的生活八竿子打不上關係似的。想想我們的街坊鄰居、親朋好友,為什麼瞭解財務管理的人會如此鳳毛麟角?說不定還一個都找不著呢。

  原因之一,或許和學校沒教有關。國中、高中就別提了,他們哪有時間學這些,即便一些大學的經濟系,財務管理也頂多是個選修科目。就拿學習英語來說吧,要是連最基礎的字母都不會,是絕不可能直接去學商用英語的。所以我在商學院(或研究所)教授財務管理,包括一些平常成績優異的同學在內,由於普遍缺乏財務管理的基本認知,以至於在上課之初,幾乎人人叫苦連天。

  原因之二,坊間找不到一本符合大眾所需,容易閱讀的基本教材。書店裡「財務金融」類的陳列架上,總能找到幾本沉甸甸的精裝版教科書。順手拈來一本,翻開書頁,映在眼簾的盡是一堆艱澀拗口的翻譯名詞、英文單字,和一串接著一串、形同外星文的數學公式。可想而知,要讀懂這些教科書何其困難。並不是不可能,只是必須投入相當的時間,具備非常的毅力。

  在陳列架上,也許運氣好能找得到幾本寫著「初學者」三個大字的入門書。我曾翻看過其中的幾本,乍看之下內容確實編輯得有條不紊,於是我試著放空自己,懷著「初學者認真向學」的態度,謙虛閱讀。結果讀完了,放空的狀態不變,腦子仍舊是一片空白。很顯然,作者刻意降低了閱讀的門檻,省略了許多重要的基本概念和說明,導致讀者難有全面性的理解。歸根結底,這些書籍頂多只能算是財務理論的「介紹書」,根本稱不上是「入門書」。

  難道就沒有人能寫出一本既可以讓普羅大眾所接受,又能兼顧必要的基本概念的財務管理教科書嗎?事實上,這也正是我興起寫下本書的真正動機。

「商品的價格」──財務管理的關鍵

  本書會持續地把焦點放在「究竟商品的價格是如何訂定的?」這個課題上。換一個說法,也就是財務管理的專業術語,「定價」或「評價」(Valuation)。

  所謂定價,就是決定「價值」(value),亦即商場上在必須估算公司價值的時候,所採行的評估方法。這正好也是我平日最主要的工作項目。

  不過,定價畢竟只是財務管理中的一小部分,瞭解了定價的原理並不代表已經通盤掌握了財務管理的全部。但是,定價仍是財務管理中極為重要的核心。因此,讀者只要扎扎實實地掌握本書所講述的定價原理,以此做為基石,然後繼續深入其他不同領域的財務理論,我相信要學好財務管理應該再也不會是件困難的事,反倒會變得容易得多。總之,這本書所要傳授給你的,正是「財務管理的核心關鍵」。

  此外,這門以定價原理做為基礎的財務理論,實際上和我們慣常所認知的價格概念是有些出入的。好比說「現值」就是一種很難用我們日常生活中花錢的感覺去思考的概念。又譬如「風險」,在財務理論中,意思和我們平常所說的意思也迥異其趣。這些概念,在本書中都會有詳細的解說。

  總而言之,在閱讀本書的時候,我希望讀者務必留意,有些我們平日習以為常,認為是「普通常識」的想法,在財務管理的世界裡,可能會變成一種一點都「不普通」的認知。
 

詳細資料

  • ISBN:9789865657109
  • 叢書系列:In-Creative
  • 規格:平裝 / 192頁 / 15 x 21 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
 

內容連載

第一課 貓熊值多少?
 
在第一課裡,我將透過「購買貓熊」這個例子,向讀者介紹財務理論最基本的「定價」原理。請大家發揮想像力,和我一同思考這段評價「物品」,將它量化為「價格」的過程。
 
假設現在我們打算購買一隻貓熊,你認為一隻貓熊值多少錢呢?
 
我想我們每一個人都心知肚明,這玩意兒肯定不便宜。可是要具體說出它的定價金額還真是不容易。是一億呢,還是一百億?(以「日圓」為計算單位)大多數人恐怕好比走入了迷霧,一時之間抓不到半點頭緒。這年頭網路掛帥,網路上幾乎什麼都有,說不定我們可以三兩下搜尋出貓熊的售價。不過很遺憾,我實際查過了Google,什麼也沒找著。
 
而且事實上,國際自然保護聯盟(IUCN)老早把貓熊(全名是「大貓熊」)列為瀕危物種,華盛頓公約也明文規定了,禁止貓熊做為任何商業交易的對象。也就是說,貓熊根本是不可買賣的。
 
貓熊的交易價格根本不存在,這才是正解。不過要真是這樣,我們這一課不就沒得玩了?所以我們得用「假設」的。假設我們要為貓熊定出價錢,究竟該如何定價,用什麼方法定價?以此做為本課的目標。
 
貓熊的「原價」是多少?
 
決定物品價格的方法有好幾種,其中最單純的就是根據支出的費用,計算出價格的「原價法」,又稱為「成本法」(cost approach)。任何物品或服務,在提供給客戶的過程中,一定會發生成本支出。好比說工業製品,包括購買原料或材料,以及經過加工、運送、上架販售的成本。服務類商品則還必需加上人事成本。
 
舉個例子。假設你家附近的餐廳提供的「今日特餐」,每份定價800元。為什麼是800元呢?鼓起勇氣去問老闆,老闆可能會跟你說,「材料費200,水電瓦斯和員工的薪水300,外加300當作利潤,合計就正好是定價800元了。」
也就是說,將物品或服務所需的支出加總起來,外加一定的利潤,然後定出價格,就是所謂的原價法。一般而言,這是廣為工業製品、日常用品,以及餐廳之類的服務業所採用的定價方式。
 
那麼,我們可不可以用這種加總成本的方法來為貓熊定價呢?只要把飼養貓熊所有的花費全部合計,再加上利潤,不就可以定出貓熊的價格(價值)了?
沒錯!不過要查出實際的花費可不容易。以下我想就用幾個想像的數字,以原價法來推算貓熊的定價。

 

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